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亚盘起源,陈浩:科创板将会带来新气象

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发布时间:2020-01-11 16:34:45
来源:匿名

亚盘起源,陈浩:科创板将会带来新气象

亚盘起源,科创板两大主题,其一是给战略新兴企业融资加油,其二是建立个成熟市场。作为工作目标之一,信息披露是重点。用科创板一点带面,改造主板,应该是村委会的思路。假如您是村长,这述职报告咋写?若重点是指数的稳定,当然也是职责所在,但功劳不多的,就该是这样。在市场化、国际化、法制化上推进一步,是三等功。若积极推动中国制造从低端到高端的转化,是一等功。

所以,a股的财务报表需要进化了,某些上市公司那本账就混不下去,这是科创板的成果。其实去年的年报就需要整理下,但当时的思路还不是这个,本年的半年报,会实现某种进步。

横坐标设置为roe(净资产收益率),纵坐标是应收存货率。一般,总有个别股票的参数太糟糕,以至于散点图没法看。

下面有只股票是数据问题,应收存货率一般是正值,左边的股票是干垃圾,用放大功能,即截取图中的一部分显示,缩小范围:

应收存货率高说明公司的经营是有问题的,比如图中那几只百分之好几千的应收存货率,看个股早跌成渣渣了,机构分析师看的懂财报。另外,地产股的存货一般是正常的,土地储备和在建项目,要具体分析,散户做不了,炒地产股就拿四大头部企业就可以。

严重的问题股,卖还是不卖?这是个难题,若已经跌成渣渣了,只要有一点点的好消息,就能强劲反弹。我认为,跌成渣渣的股票就忘了吧,不用割肉,等死。

继续放大上图:

这时候就看到上市公司粉饰报表的痕迹了。上半年前5个月内地企业总体上现金增量很少,上市公司已经涵盖了经济中的相当部分,有赢有亏才是正常的,但是,在roe盈亏分界线上,样本的分布图样不符合统计学的任何一种分布,这当然是问题。

继续放大:

财务报表的高危区,是roe(净资产收益率)微利,但应收存货率很高的股票。当然,绝对不能说高应收款和存货都不属实,否则大家联名告你。只是这样讲:若出现计提不良资产,收不回的坏账是其一,卖不出的存货是其二,其三,则是商誉。最后一项是已经要计提的,这是因为溢价收购,日后的价值在合并报表上,比如5年内,并购还不能贡献财报,那就是买错了。

也不能说有问题的报表都是要跌的,首先看跌过了没有,其次,行为金融学只看未来预期是转好还是转坏,那种当期被投资者恐惧的个股,日后哪怕好了一点,只要事前没有预期,也是能涨的。

问题是当财务报表出来后,就成事实了,没谁靠公开数据知道预期与结果的关系。

所以简单的处理方式,是找没毛病但平庸的股票当股东,等着指数的牛市。上图我裁掉了业绩很好的股票,按照经典投资学,他们不会价值低估的。

包括茅台和苏泊尔。

然而这俩股或许还能涨,这是行为金融学,是机构扎堆的结果。

若我做大股票池,在本图中,进行如下图形的捕获:

这里面有一千只股票,够用了,触雷的概率会很低的。未来可以满仓的时候,要分仓50只,我会分析其中的主力控盘股,再做决策。

至于说科创板带来新气象,就包括财务报表逐渐真实化,这就是股市的进步。只是这个转型的过程或许在个别股票上有痛苦,就比如那谁。

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